O Fundo Monetário Internacional (FMI) prevê que as tarifas americanas ajudarão a reduzir um pouco o déficit fiscal do país em 2025, mesmo com a piora das perspectivas de crescimento e inflação nos EUA devido à intensificação da guerra comercial.
O relatório Fiscal Monitor, que abrange 191 países, divulgado na quarta-feira (23), projeta que o déficit federal total dos EUA cairá para 6,5% do Produto Interno Bruto (PIB) este ano, ante 7,3% em 2024.
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A redução da diferença entre gastos e receitas está “condicionada a maiores receitas tarifárias”, segundo o relatório.
O nível foi calculado com base nas previsões de “ponto de referência” do FMI, que consideram os anúncios de tarifas feitos até 4 de abril. Isso inclui as tarifas recíprocas dos EUA anunciadas em 2 de abril, mas exclui implementações subsequentes, como a pausa de 90 dias em taxas mais altas e a isenção para smartphones, semicondutores e outros produtos de tecnologia.
Nesse contexto, estima-se que o déficit caia para 5,6% do PIB no médio prazo, enquanto as receitas aumentam 0,7%, segundo o FMI.
Receita incerta
Sem dúvida, o relatório observou que “a magnitude do aumento da receita tarifária é altamente incerta”.
Uma das ressalvas à projeção de redução do déficit é o grau em que as tarifas exercerão pressão negativa sobre as importações para os EUA, o que depende em grande parte da resposta dos consumidores aos preços mais altos. Isso varia amplamente entre os produtos, observou o relatório.
Além disso, “a própria tabela tarifária é incerta e desempenha um papel crucial”, prosseguiu o relatório.
O FMI reconheceu outro risco para sua previsão: se as tarifas levarão a uma desaceleração mais ampla da atividade econômica, o que poderia levar a uma retração em outros segmentos da receita tributária — como o imposto de renda — que compensaria o aumento das receitas tarifárias.
“Essas projeções são altamente incertas e não consideram as medidas em discussão no Congresso, no âmbito das negociações de reconciliação orçamentária”, afirmou o fundo.
Os rendimentos da nota do Tesouro de referência de 10 anos subiram nas últimas semanas, sendo negociados perto de 4,40%, devido ao anúncio de tarifas mais altas, ao aumento das previsões de inflação e à desvalorização do dólar.
Se o tamanho total da dívida pública dos EUA continuar a aumentar, o FMI acredita que isso elevará as taxas de juros de longo prazo e o custo de financiamento da dívida.
“Especificamente, um aumento de 10 pontos percentuais do PIB na dívida pública dos EUA entre 2024 e 2029 poderia levar a um aumento de 60 pontos-base na taxa de 5 anos para 10 anos”, escreveu a equipe do FMI. Um ponto-base equivale a 1/100 de um por cento, ou 0,01.
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